宠物双周报:7月出口环比改善 国内刚需食品增速领先
行业近况
(资料图片仅供参考)
过去两周(8/7-8/18)宠物板块涨跌幅为-3.9%,跑赢沪深300 指数0.5ppt,宠物食品/宠物用品/动物保健股价涨跌幅分别为+2.6%/+0.3%/-0.6%。
评论
1、国内:7 月宠物线上渠道销售同比双位数增长,刚需食品增速领先。①线上:据久谦数据,7 月线上渠道(天猫+京东)宠物类目销售额同比+11%,高于5-6 月整体增速(同比+7%),但7 月环比-37%,我们认为主因6 月电商大促高基数。其中,7 月宠物食品/用品/保健等细分品类销售额同比分别+19%/-4%/+6%,显示近期需求聚焦在刚需食品;②线下:据百度地图,8月下旬全国宠物医院、宠物店数量为31,831、101,734 家。
2、外销:7 月宠物食品出口额环比改善,用品短期走弱。据海关总署数据,①宠物食品:7 月出口量同比/环比分别-10.8/+13.3%,出口额(美元计价)同比/环比分别-5.4%/+3.6%,环比均呈改善态势,出口量同比跌幅收窄,我们认为同比下滑因海外订单需求尚未完全恢复,随库存去化与采购节奏趋于正常,预计2H23 有同比转正机会;②宠物用品:7 月鞍具及挽具(狗绳等)出口额同比/环比分别-31.6%/+1.1%,其他纸制用品(一次性卫生用品)出口额分别同比/环比-10.6%/-0.7%,我们认为短期较弱或源于海运节奏影响。
3、上市公司更新:①中宠:我们近期调研亚宠展,中宠展台内上新“满分桶”冻干零食,汇合多种口味冻干零食,可满足调节口味的需求,同时新品大满罐湿粮主打益生菌、单一肉源,有助于保护宠物肠胃、降低过敏风险;②佩蒂:公司于亚宠展上陈列热销单品如爵宴鸭胸肉干、好适嘉黄金罐、鲭鱼罐等,并聚焦直播带货,以推广爵宴新品犬零食罐与高端品牌形象。此外,展台内设有奈娃家族、《莲花楼》联名打卡区,现场排队与互动活动较多。
4、行业创新趋势:产业链投融资活跃,行业规范化推进。据宠业家及宠物行业观察微信公众号,近期凯尔资完成由源飞金鼎产业基金独家投资的A轮融资、玛氏宣布收购欧洲兽医实验室诊断提供商SYNLAB Vet 等,我们预计产业链资源向龙头企业聚合。此外,美国饲料管理协会、美国参议院与FDA 均通过了新的举措、指南等,我们认为这反映行业规范化推进。
估值与建议
我们看好国产品牌基于产品及营销创新,逐步扩大市场份额的发展前景,以及本土企业在全球产业链的突出地位,推荐宠物食品龙头中宠股份、佩蒂股份,卫生护理龙头依依股份,一站式宠物产品供应龙头天元宠物,牵引用具龙头源飞宠物,一站式家居、宠物和个人护理平台朝云集团。
风险
国内外需求疲软,汇率波动风险,新品培育不及预期。